外观
MAXIS 日经225上場投信 1346
MAXIS 日経225上場投信（1346） 是由三菱UFJアセットマネジメント（MUAM）运营的日经225 ETF，追踪日经平均株价（日経225）价格指数，于 2009 年 2 月在东京证券交易所上市。该 ETF 属于 MAXIS（マクシス）系列品牌，是三菱 UFJ 旗下 ETF 的旗舰日经225产品。与同为日经225系列的 1321 相比，1346 最显著的特点是年 2 次分配（1 月和 7 月），以及追踪价格指数而非全收益指数。
什么是 MAXIS 1346
1346 的全称是 MAXIS 日経225上場投信，爱称/略称为 MXS225，由日本最大资产管理公司之一——三菱UFJアセットマネジメント运营。MAXIS 是该公司 ETF 产品的统一品牌名称，与其广受欢迎的 eMAXIS Slim 共同基金系列同属一家机构，但属于不同产品类型（ETF vs 共同基金）。
1346 与同类日经225 ETF 最重要的核心差异在于：它追踪的是"日経平均株価"（价格指数），而非 1321 和 1329 所追踪的"日経平均トータルリターン・インデックス"（含配当再投资的全收益指数）。
追踪价格指数的实际含义：
- 成分股产生的股息收入不会被"计入指数"后再投资，而是由基金实际收取后作为分配金派发
- 因此分配金来源真实，与成分股实际股息挂钩，派发节奏较为稳定
- 年 2 次分配（1 月和 7 月各一次），适合偏好定期收息的投资者
基本信息
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 证券代码 | 1346 |
| 正式名称 | MAXIS 日経225上場投信 |
| 爱称/略称 | MXS225 |
| 运营公司 | 三菱UFJアセットマネジメント（MUAM） |
| 追踪指数 | 日経平均株価（价格指数，不含配当） |
| 上市日期 | 2009 年 2 月 25 日 |
| 上市市场 | 东京证券交易所（东证） |
| 信托报酬率（税含） | 0.12%（年率） |
| 分配金支付日 | 每年 1 月 16 日、7 月 16 日（年 2 次） |
| 交易单位 | 1 口 |
| 最低买入金额 | 约 34,000～60,000 日元（随行情变动） |
| 纯资产总额 | 约 3.3～3.5 万亿日元 |
| 分配金利回 | 约 1.25%～1.78% |
| NISA 对应 | 成长投资枠 |
| ISIN | JP3047040005 |
追踪指数的核心差异
这是 1346 与其他日经225 ETF 最需要理解的技术细节：
| 指数类型 | 代表产品 | 指数含义 |
|---|---|---|
| 日経平均トータルリターン（全收益指数） | 1321、1329 | 价格 + 假设将全部配当按时再投资后的涨跌 |
| 日経平均株価（价格指数） | 1346 | 纯价格涨跌，不含配当再投资假设 |
选择追踪价格指数的结果：成分股分红时，股价下跌对应的"配当落"（除息）会导致 ETF 净值下降，但基金同步收到真实股息，并在分配日派发给持有人。对于以"拿到手的现金股息"为目标的投资者而言，这更加直观。
与同类日经225 ETF 的比较
| 项目 | 1346（MAXIS） | 1321（NEXT FUNDS） | 1329（iShares） |
|---|---|---|---|
| 运营公司 | 三菱UFJ | 野村 | 贝莱德 |
| 追踪指数 | 日经225（价格指数） | 日经225（全收益指数） | 日经225（全收益指数） |
| 信托报酬（税含） | 0.12% | 0.10% | 约 0.0495% |
| 分配金频率 | 年 2 次（1 月、7 月） | 年 1 次（7 月） | 年 2 次（2 月、8 月） |
| 纯资产规模 | 约 3.3 万亿日元 | 约 15 万亿日元 | 约 1.6 万亿日元 |
| 上市日期 | 2009 年 | 2001 年 | 2013 年 |
| NISA 对应 | 成长投资枠 | 成长投资枠 | 成长投资枠 |
核心选择逻辑：
- 想要最低费率：1329（0.0495%）
- 想要最大规模与流动性：1321（15 万亿）
- 想要年 2 次分配 + 大型资管公司背书：1346
- 接受价格指数、重视三菱 UFJ 品牌：1346
分配金特点
1346 每年 1 月 16 日和 7 月 16 日各派发一次分配金，全年合计 2 次。相比 1321 的年 1 次，1346 的分配节奏更加频繁。
分配金来源于成分股的实际股息收入，因此分配金额随成分股整体分红水平波动。近年随着日本企业提升股东回报意识，日经225成分股分红总量持续增加，1346 的分配金也呈逐步上升趋势。
当前分配金利回约为 1.25%～1.78%，与 1321 的 1.1%～1.3% 水平相近，略有差异是因为除息日和核算周期不同。
三菱UFJ资产管理背景
三菱UFJアセットマネジメント（MUAM）是日本最大的资产管理公司之一，管理资产总额超过 60 万亿日元。旗下产品包括：
- eMAXIS Slim 系列：日本最流行的低成本指数共同基金，包括全球股票、美国S&P500等
- MAXIS 系列：东证上市 ETF 产品线，包括 1346（日经225）、1348（TOPIX）等
1346 在三菱 UFJ 的资管体系中是 MAXIS ETF 旗舰产品，与 eMAXIS Slim 国内株式系列形成互补——eMAXIS Slim 适合证券公司账户积立定额投资，1346 则适合在证券交易所实时买卖。
投资特点与适用人群
适合人群：
- 日经225长期持有者，偏好年 2 次分配节奏（1 月和 7 月收息）
- 信任三菱 UFJ 品牌、已使用 eMAXIS Slim 系列的投资者
- 理解价格指数与全收益指数差异，对分配金来源透明度有要求的投资者
- 通过 NISA 免税持有日经225标的的投资者
局限性：
- 费率不是最低：0.12% 高于 1321（0.10%）和 1329（0.0495%）
- 规模偏小：约 3.3 万亿远低于 1321 的 15 万亿，流动性相对较弱
- 上市较晚：2009 年上市，历史记录比 1321（2001 年）短约 8 年
- 追踪价格指数的长期表现：在股息再投资收益显著的年份，可能略落后于追踪全收益指数的同类产品（视分配金是否再投资而定）
与宽基 ETF 的组合思路
1346 与 TOPIX 系 ETF 的关系：
- 1306（TOPIX）：覆盖约 1862 只全市场股票，行业更分散，分配金利回约 2%
- 1346（日经225）：聚焦 225 家精选蓝筹，集中度更高
若同时配置 1346 + 1306，可实现日经225精选蓝筹与全市场分散的互补，两者均有三菱 UFJ 或野村等大型资管背书，综合构建日本市场核心组合。
也可进一步叠加 2644（半导体 ETF） 作为科技主题卫星仓位。
购买方式
1346 在 SBI 証券、楽天証券、マネックス証券 等主要在线证券均可交易，交易单位 1 口，最低买入约 34,000～60,000 日元（随行情变动）。纳入 NISA 成长投资枠，享受资本利得与分配金的免税优惠。
总结
MAXIS 1346 在日经225 ETF 三巨头（1321、1329、1346）中定位鲜明：
- 选 1321：最大规模、最高流动性、野村品牌、年 1 次分配
- 选 1329：最低费率、贝莱德品牌、年 2 次分配
- 选 1346：三菱UFJ品牌、年 2 次分配、追踪价格指数逻辑透明
若已在使用 eMAXIS Slim 系列的投资者想通过 ETF 增加日经225敞口，1346 是最自然的延伸选择，保持在同一资管公司体系内。若最优先考虑长期持有成本，则 1329 的费率优势更显著。
相关链接
- 三菱UFJ AM 1346 官方产品页
- Yahoo Finance 1346 实时行情
- 1321 vs 1329 vs 1346 三款日经225 ETF 比较
- eMAXIS Slim 系列（同公司共同基金）
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